在亚洲市场经历了不算顺风顺水的一年后，该地区顶尖的基金经理们正在遭到重创的中国股票中淘金，同时对热门的人工智能(AI)主题有所选择。
2023年MSCI亚太指数表现远落后于全球同业，9%的涨幅还不到标普500指数涨幅的一半。现下，全球大环境看起来似乎更为有利。众所期盼的美联储降息势将给亚洲市场吹来暖风，对中国股市有望触底的预期也在升温。
不过，中国政策的不确定性以及印度、台湾选举可能造成的波动性上升，让投资环境变得棘手。2024年第一周，MSCI亚太指数跌了约2%。
展望未来，以下是专注于亚洲股市的一些顶流基金经理给出的投资观点：
寻找中国价值
作为中国表现最佳的基金经理之一，鲍无可看好中国的能源公司和医疗设备制造商。
根据彭博汇编的数据，他的景顺长城价值边际灵活配置混合基金2023年回报率16%，打败了95%的同业。在去年沪深300指数跌11%、连续第三年下挫的背景下，鲍无可取得的这份成绩尤为突出。
身为景顺长城基金管理有限公司的基金经理，鲍无可称中国能源行业的壁垒高、估值更为合理，而医疗设备市场拥有巨大的增长空间。
“在从传统能源向可再生能源转型的初期阶段，传统能源投资将不足，意味着该领域的新增供应将有限，”他补充说。
文件显示，截止去年9月底，他重仓的能源股包括中海油和紫金矿业集团。这两只股票2023年的涨幅均超过20%。鲍无可表示，AI热潮爆发后，他在第二季度对媒体股获利了结。
选择性AI押注
在AI领域走过涨势炫目的一年后，Allianz Global Investors Taiwan Technology Fund对芯片相关股票变得更加挑剔。
根据彭博汇编的数据，该基金去年回报率高达72%，跑赢了95%的同业。最新披露文件显示，该基金的重仓股包括力旺电子和台积电，前者2023年涨幅超过80%。
该基金经理Benson Pan表示，随着更多新竞争对手进入AI赛道，芯片设计服务供应商等拥有较高进入壁垒的领域，以及散热技术和高速印刷电路板的零部件制造商应该会跑赢。
他指出，定制芯片供应商在赢得超大规模业者或电动汽车公司订单方面，一直到2025年都具有很强的预见性。他所指的是美国大型科技公司对这类产品的需求。
他对组装公司和设备制造商则变得更加谨慎。总得来讲，“AI将是一个长期趋势，但去年的股价上涨非常疯狂，”他说。
日本房地产、化工股
Arcus Japan Fund的基金经理对房地产和化工股仍持超配立场，认为估值未能充分反映其潜力。该基金去年回报率40%，跑赢98%的同业。
去年，日本东证指数的化工和房地产分类指数均上涨超过20%，但略逊于基准指数25%的涨幅。
投资经理Mark Pearson和Ben Williams表示，房地产行业的基本面“相当稳健，空置率、需求和融资环境都有利。“许多日本公司在半导体、医疗和电动汽车等高科技行业所使用的特种化学品领域处于领先地位。”
该基金11月的简报显示，其重仓的地产股包括三菱地所和住友不动产，这两家公司的股价去年都取得了两位数涨幅。
印度工业股
去年12月印度股市的总市值突破4万亿美元，稳健的业绩以及该国在全球供应链上替代中国的角色日益明显吸引了各路资金。而中国股市的糟糕表现越发为印度市场增色。
“我们继续看好整个资本品板块，” Nippon India Small Cap Fund的基金经理Samir Rachh说。彭博汇编的数据显示，该基金去年回报率50%，跑赢88%的同类基金。
“我们认为印度的资本支出周期即将转向长期，而且该行业可以从‘中国加一’战略，全球公司开始从印度公司购买更多产品的趋势中获益良多。”
该基金的重仓股包括Bharat Heavy Electricals Ltd.和Apar Industries Ltd.，两者股价去年涨了一倍多。
小而美市场
身为Asia Frontier Capital的基金经理，Ruchir Desai预计随着宏观形势日趋稳定，亚洲前沿市场的涨势将在2024年得到延续，越南等较大经济体将迎头赶上。
2023年，巴基斯坦和老挝基准股指涨幅超过50%，在全球排名前五。越南股市上涨12%。
“2024年我的最大押注是孟加拉国、巴基斯坦和斯里兰卡的经济复苏，这些市场将受益于政治形势更加稳定、宏观经济稳定、货币政策宽松和企业盈利的强劲复苏，” Desai表示。
彭博汇编的数据显示，在截止去年11月份的12个月，他的AFC Asia Frontier Fund回报率为23%，超过了98%的同业。
来源：彭博社 作者：Abhishek Vishnoi、Ishika Mookerjee、Sangmi Cha
