瑞银财富管理近日举办2025年下半年经济与投资展望记者会。会上，瑞银南亚太区投资总监郑汪清预估，今年底美国有效关税将落在约15%，对中关税则介于30%至40%。此外，郑汪清也对中国经济、房地产以及人民币汇率进行分析，并表示中国央行不倾向透过货币贬值来对抗关税压力。
郑汪清指出，中国目前在重稀土领域占全球约98%市占率，而稀土广泛应用于电动车、激光、半导体等高科技产业，以此预估中美双方最终仍会谈判，并将关税降到30～40%。
稀土禁令反映出全球供应链对中国的高度依赖。TrendForce报告指出，若中国持续对美欧日澳等主要高科技生产国实施稀土出口限制，则今年下半年全球市场恐面临明显冲击，且影响可能延续至2030年。
根据美国地质调查局数据，2017至2023年全球稀土开采年复合成长率约为17.8%，中国则为14.7%，其2023年开采24万吨稀土氧化物占全球67.9%产量。虽然美国、澳大利亚等国近年来加快开采稀土，但短期内仍难摆脱对中国依赖。
而谈到中国经济展望时，郑汪清表示，中国第1季GDP增长虽优于预期，但主要是因美国买家提前进口而推升出口，该现象不可持续。他预估第2、3季增速将放缓，全年经济成长可能落在4.5%以上，但若中国政府实施大规模赤字计划，则有望突破5%以上。
此外，郑汪清指出，中国对美债持有量已降至16年新低，4月仅剩7572亿美元，原先放在美债的资产转向黄金，主因是中国央行对黄金需求强劲。他预估若出口放缓，黄金需求才可能下降。
房地产方面，郑汪清指出，从中国70个中大城市新建住宅月销售量来看，数字波动还是很高，但买卖容量近期已比较稳定，房产库存率也开始下降。他表示，房地产市场已经开始回稳，但尚未看到复苏迹象。
至于人民币汇率，郑汪清预测未来可能升至7.14至7.16人民币兑1美元左右。他并指出，中国央行不会透过货币贬值来对抗关税压力。
